Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг финансовой надежности страховой компании АО СК «Чулпан» на уровне ruА, прогноз по рейтингу стабильный.

Рейтинг финансовой надежности компании обусловлен невысокими размерными показателями и рыночными позициями, удовлетворительной оценкой страхового бизнеса, адекватными финансовыми результатами, высоким качеством активов и комфортной структурой баланса, а также удовлетворительным качеством корпоративного управления при высоком уровне перестраховочной защиты.

АО СК «Чулпан» – небольшой универсальный страховщик, основными направлениями деятельности которого являются добровольное медицинское страхование и ОСАГО.

Обоснование рейтинга

Невысокие размерные показатели и рыночные позиции. Согласно методологии агентства, компания относится к 3 размерному классу. На 30.09.2024 активы страховщика составили 4,9 млрд рублей, страховые резервы – 1,4 млрд рублей, собственный капитал – 3,3 млрд рублей, уставный капитал – 666,0 млн рублей. По итогам 9 месяцев 2024 года компания собрала 1,6 млрд рублей страховых взносов и заняла 57 место по объему совокупной страховой премии, по данным Банка России. Высокий темп прироста страховых взносов оценивается агентством положительно: за 9 месяцев 2024 года компания собрала страховой премии на 6,1% больше, чем за аналогичный период годом ранее. Объем собственных средств вырос на 10,2% за период с 30.09.2023 по 30.09.2024, что отмечается в качестве позитивного фактора.

Удовлетворительная оценка страхового бизнеса компании. Страховой портфель компании характеризуется невысокой диверсификацией по видам страхования при высокой стабильности своей структуры. За 9 месяцев 2024 года на крупнейшее направление деятельности – ДМС – пришлось 39,7% взносов, а максимальное изменение долей видов страхования в портфеле компании за 9 месяцев 2024 года по сравнению c 9 месяцами 2023 года составило 7,0 п.п. В то же время, высокая концентрация бизнеса компании в одном регионе ограничивает рейтинг: за 9 месяцев 2024 года на крупнейший субъект – Республику Татарстан – пришлось свыше 90% премии. Отсутствие зависимости от каналов продаж соответствует положительной оценке фактора. За 9 месяцев 2024 года 61,8% страховых премий было получено страховщиком без участия посредников, 38,0% через физических лиц-агентов. Величина комиссии, выплаченной физическим лицам-агентам (21,5% от взносов, полученных через данный канал продаж за 9 месяцев 2024 года), несколько превышает установленный агентством бенчмарк. В качестве положительного фактора выделяется высокая диверсификация клиентской базы: за 9 месяцев 2024 года доля пяти крупнейших несвязанных клиентов во взносах составила 10,6%, доля крупнейшего – 4,7%. Низкая доля расторгнутых договоров (0,8% за 9 месяцев 2024 года) оказывает позитивное влияние на рейтинговую оценку. Доля отказов в выплате страхового возмещения по ОСАГО (4,4% за 9 месяцев 2024 года) превышает установленный агентством бенчмарк.

Адекватные финансовые результаты. Деятельность страховщика характеризуется ростом рентабельности бизнеса. За 9 месяцев 2024 года чистая прибыль компании составила 380,1 млн рублей, увеличившись на 75,1% по сравнению со значением за 9 месяцев 2023 года. Результат от страховых операций, рассчитанный без нарастающего итога, был положителен по страховому портфелю в целом на конец последних четырех кварталов. В позитивном ключе рассматриваются высокие показатели рентабельности продаж (19,9% за 2023 год, 25,8% за 9 месяцев 2024 года) и инвестиций (6,4% за 2023 год, 9,6% за 9 месяцев 2024 года в годовом выражении). Кроме того, рост рентабельности капитала (с 12,5% за 2023 год до 17,4% в годовом выражении за 9 месяцев 2024 года) оказывает положительное влияние на рейтинг. В то же время, агентство отмечает рост показателей убыточности как по основным учетным группам, так и по страховому портфелю в целом. Высокий коэффициент убыточности-нетто по портфелю в целом (61,4% за 2023 год, 65,9% за 9 месяцев 2024 года) оценивается агентством негативно. Умеренно высокое значение комбинированного коэффициента убыточности-нетто (91,4% за 2023 год, 96,1% за 9 месяцев 2024 года) сдерживает рейтинговую оценку. В числе позитивных факторов выделяется низкая доля расходов на ведение дела (30,1% за 2023 год, 30,3% за 9 месяцев 2024 года).

Высокое качество активов и комфортная структура баланса. Агентство отмечает стабильно высокое нормативное соотношение собственных средств и принятых обязательств страховщика (3,52 на 30.09.2024, 3,73 на 30.06.2024). Качество и диверсификация активов компании находятся на высоком уровне. На 30.09.2024 коэффициент качества активов составил 0,80, на крупнейшего контрагента, который не может быть отнесен к условному рейтинговому классу (УРК) ruAA и выше, пришлось 5,4% активов, на трех крупнейших – 10,9%. На связанные структуры, которые не могут быть отнесены к УРК ruAA и выше, пришлось 11,1% активов компании на 30.09.2024. Значения показателей общей ликвидности и уточненной страховой ликвидности-нетто находятся на высоком уровне (2,76 и 3,12 соответственно на 30.09.2024). В числе позитивных факторов выделяются низкое отношение кредиторской задолженности и прочих обязательств к валюте баланса (2,2% на 30.09.2024, максимальное значение показателя на конец последних четырех кварталов – 2,8% на 30.06.2024), отсутствие долговой нагрузки и внебалансовых обязательств. При этом умеренно высокая доля оценочных обязательств в пассивах компании (1,7% на 30.09.2024) сдерживает рейтинговую оценку.

Удовлетворительное качество корпоративного управления при высоком уровне перестраховочной защиты. Агентство высоко оценивает надежность перестраховщиков, с которыми работает компания: коэффициент надежности перестраховочной защиты составил 0,94 за 9 месяцев 2024 года. Все крупнейшие риски надежно перестрахованы, собственное удержание по крупнейшим рискам не превышает 10,0% собственных средств на 30.09.2024, что выделяется в качестве позитивного фактора. Также агентство положительно оценивает наличие опыта урегулирования крупных по размеру страховых случаев (крупнейшая выплата за последние 5 лет составила 242,0 млн рублей). Качество организации системы риск-менеджмента находится на удовлетворительном уровне. В компании сформирован коллегиальный орган, занимающийся управлением рисками, при этом отсутствует отдельное подразделение риск-менеджмента. Регламенты по отдельным видам рисков умеренно детализированы. Качество стратегического и финансового планирования компании находится на достаточно высоком уровне. Структура собственности страховщика деконцентрирована, что ограничивает уровень рейтинга.

Оценка внешнего влияния

Факторы внешнего влияния отсутствуют .

Прогноз по рейтингу

По рейтингу установлен стабильный прогноз, что предполагает высокую вероятность сохранения кредитного рейтинга на текущем уровне на горизонте 12 месяцев.

Википедия страхования